서론
디지털 금융 혁신의 핵심으로 부상한 스테이블코인이 전 세계 경제 시스템을 변화시키고 있습니다. 기존 가상자산의 높은 변동성 문제를 해결하기 위해 등장한 스테이블코인은 특정 통화 가치에 연동되어 안정적인 가격을 유지하는 디지털 자산입니다. 특히 미국이 스테이블코인을 자국의 금융 패권 유지와 국채 안정화 도구로 적극 활용하려는 움직임을 보이고 있어, 한국을 비롯한 각국의 전략적 대응이 시급한 상황입니다.
스테이블코인의 핵심 특징과 활용 가능성
스테이블코인은 "불안정했던 것을 스테이블 안정적으로 만든다"는 기본 원리를 바탕으로 합니다. 비트코인과 같은 탈중앙화된 가상자산과 달리 테더(Tether), 서클(Circle) 등 민간 기업이 발행 주체가 되어 통화 가치에 연동된 안정성을 제공합니다.
스테이블코인의 혁신적 측면은 지급결제 수단으로서의 기능에 있습니다. 통화 자체가 바뀌는 것이 아니라 "그 통화를 지급 결제하는 종류의 수단으로서 화폐가 바뀌는 것"으로, 디지털 시대의 금 보증서와 같은 개념입니다. 이는 종이 화폐에서 디지털 화폐로의 자연스러운 진화 과정으로 이해할 수 있습니다.
국제 무역 결제 분야에서 스테이블코인의 활용도는 특히 주목할 만합니다. 기존 은행망을 통한 거래와 달리 "실시간으로 거의 실시간으로 입출금이 이루어지고 송금이 이루어지며 수수료가 없어집니다." 이러한 특성으로 인해 다국적 기업의 계열사 간 거래는 물론 임금 지급에도 활용될 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
미국의 스테이블코인 전략과 법제화 동향
미국은 스테이블코인을 국가 전략 차원에서 적극 활용하려는 움직임을 보이고 있습니다. 핵심은 지니어스 액트(GENIE Act)를 통한 스테이블코인 법제화로, "1대1 준비금 의무화"라는 원칙을 명시하여 발행된 스테이블코인만큼 실제 달러를 보유하도록 규정하고 있습니다.
이 법안은 정기적 감사, 발행인의 규제 승인, 알고리즘 스테이블코인 제한 등을 포함하여 안정적 운영을 위한 종합적 규제 체계를 구축합니다. 이는 "잠옷을 입었던 코인이 턱시도로 갈아입는 모습"으로 비유될 수 있듯이, 디지털 자산이 제도권 내에서 인정받는 정식 자산으로 격상되는 의미를 가집니다.
미국의 전략적 의도는 두 가지 측면에서 파악할 수 있습니다. 첫째, 스테이블코인 발행업체가 수취한 현금의 특정 비중만큼 "국채를 매입할 수 있도록" 하여 미국 국채의 안정적 매입처 기능을 수행하게 하는 것입니다. 실제로 2024년 미국 T-Bill 구매량에서 스테이블코인은 JP모건, 중국에 이어 3위를 차지할 정도로 영향력이 커졌습니다.
둘째, 중국의 CBDC(중앙은행 디지털화폐) 확산을 견제하기 위한 목적입니다. 미국은 "CBDC 발행 자체를 금지해 버리자"는 법안을 고려하며 중국의 디지털 위안화를 통한 기축통화 지위 강화를 차단하려 합니다. CBDC를 금지하는 만큼 스테이블코인의 상대적 영향력은 더욱 커질 것으로 예상됩니다.
스테이블코인의 위험성과 우려 사항
스테이블코인의 확산은 상당한 위험 요소도 내포하고 있습니다. 가장 중요한 우려는 통화 주권 상실 문제입니다. 달러 기반 스테이블코인이 광범위하게 사용될 경우 원화 사용이 줄어들어 "한국은행 입장에서는 고려하는 것 중에 그만큼 통화 주권을 잃을 수 있다"는 우려가 제기됩니다. 이는 중앙은행의 통화 정책 효과를 현저히 약화시킬 수 있습니다.
또한 "불법으로 해외에 자금을 송금하거나 조세 탈피용으로 쓰는" 등 불법적 활용 가능성도 상당합니다. 기존 금융 시스템의 감시망을 우회할 수 있는 특성으로 인해 편법적 활용 여지가 많이 있습니다.
특히 주목해야 할 위험은 디지털 뱅크런입니다. 채권 시장 불안정 시 스테이블코인 이용자들이 대거 현금 환전을 요구할 경우, 발행업체가 보유한 미실현 손실 상태의 채권을 매각해야 하므로 파산에 이를 수 있습니다. 이는 기존 은행의 뱅크런보다 "삽시간에 소문이 나면 정말 어마어마한 스테이블코인 발행량만큼의 어마어마한 금융 위기로 전개될 수도 있다"는 점에서 더욱 위험합니다.
한국의 대응 전략과 원화 스테이블코인 논의
한국도 이러한 글로벌 흐름에 발맞춰 원화 기반 스테이블코인 법제화를 추진하고 있습니다. 현재 발의된 법안은 스테이블코인을 '가치 고정형 디지털 자산'으로 정의하고, 발행자 규제, 감독 기관, 소비자 보호 방안 등을 종합적으로 포함합니다.
구체적인 규제 내용을 살펴보면, 국내 기업은 주식회사 또는 금융기관이거나 50억 원 이상 자기자본을 갖춰야 하고, 외국 기업은 국내 영업소 설치가 의무화됩니다. 민간의 스테이블코인 발행은 금융위원회 등 국가 기관의 인가를 받아야 합니다.
한국은행의 입장은 다소 복합적입니다. 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 사업인 '프로젝트 한강'을 추진하며 시장 주도권을 유지하려 하면서도, "원화 스테이블코인 발행에 긍정하고는 있습니다." 다만, 민간은행과의 협력을 통한 '퓨전 스테이블코인' 모델을 고려하고 있어 주도권 문제가 향후 중요한 쟁점이 될 것으로 보입니다.
원화 스테이블코인의 글로벌 확산 가능성
일부 전문가들은 원화 기반 스테이블코인이 "방어적 논리"를 넘어 "보다 공격적으로 원화 기반의 스테이블코인이 진정으로 필요한 것 아닐까"라며 글로벌 시장으로의 확산 가능성을 제기하고 있습니다.
특히 동남아시아 지역에서 달러보다 한국 돈에 대한 신뢰가 높은 사례를 들며, K-콘텐츠, K-뷰티 등 한류와 결합하여 원화 스테이블코인이 확산될 수 있다는 분석이 나오고 있습니다. 이는 단순한 방어적 대응을 넘어 적극적인 글로벌 진출 전략으로 발전할 가능성을 시사합니다.
기존 금융권에 미치는 영향
스테이블코인의 확산은 기존 금융 시스템에 "혁신적이기도 하고 그런 것들을 기다렸던 시장 안에서는 급속하게 팽창되고 대체될 가능성이 아주 높습니다." 특히 은행, 카드사, 송금 시스템(SWIFT망 등)에 대한 영향이 클 것으로 예상됩니다.
은행에게는 "매우 심각한 위협 요소가 되는 것이 분명합니다." 따라서 은행들은 직접 스테이블코인을 발행하거나 시장 참여자들과 결합하는 방식으로 대응해야 할 것입니다.
다만 스테이블코인 자체는 "가치 변동성이 전혀 없기 때문에 그 스스로 투자 대상이 될 수가 없습니다." 실생활 유틸리티 도구로 이해해야 하며, 오히려 발행 기관이나 생태계 조성 기업에 투자 기회가 있을 수 있습니다.
결론
스테이블코인은 전 세계 경제 시스템에 지대한 영향을 미칠 중요한 디지털 자산으로 부상하고 있습니다. 미국이 이를 자국 패권 유지 및 국채 안정화의 핵심 도구로 활용하려는 전략적 움직임을 보이는 가운데, 한국 역시 원화 기반 스테이블코인 법제화를 서두르고 있습니다.
하지만 통화 주권 유지와 민간 및 중앙은행 간의 주도권 문제, 그리고 디지털 뱅크런과 같은 새로운 형태의 금융 불안정성 등 해결해야 할 과제가 적지 않습니다. 스테이블코인이 가져올 금융 혁신과 효율성 증대의 잠재력은 크지만, 동시에 불법 활용 가능성이라는 위험도 내포하고 있습니다.
따라서 향후 법안 완성 과정에서 이러한 기회와 위험을 동시에 고려한 정교한 논의와 대응이 필요합니다. 특히 원화 스테이블코인의 글로벌 확산 가능성을 염두에 두고, 방어적 대응을 넘어 적극적인 전략 수립이 요구되는 시점입니다. 성공적인 스테이블코인 생태계 구축을 통해 한국이 디지털 금융 혁신의 선도국가로 자리매김할 수 있는 기회를 놓치지 않아야 할 것입니다.